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【塑交所交易月评】疫情蔓延利空主导 塑指承压跌破1100点

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2020-03-25 16:33:10

  

(2020年2月21日-2020年3月20日)

本期全球新冠肺炎疫情蔓延,市场恐慌情绪升级,令金融市场以及大宗商品市场纷纷下挫;与此同时,欧佩克和美国能源部双双下调2020年原油需求预期,多重利空拖累本期国际油价重挫并创历史新低。期末WTI国际油价收报22.43美元/桶,较上期下跌58.29%。国际油价大幅下挫,塑料类期市跟随下跌,塑料现货库存累积,上游厂家纷纷降价出货,商家交投情绪悲观,成交难以放量。本期广东塑料交易所电子盘行情承压运行,PVC领跌,盘中成交量与订货量双双下降。截至期末收盘,塑交所•中国塑料价格指数报1091.24点,较上期下跌90.04点。基本面上,塑料原料生产厂家正常开工,市场货源供应充裕;终端下游陆续复工复产,但工人到岗率不高,市场需求恢复缓慢,社会库存仍有累积,塑市供需矛盾仍未完全化解。期末全球疫情蔓延以及国际油价重挫利空主导市场,预计下期塑料行情仍难有太大起色。

PVC:本期塑交所PVC行情弱势下跌。截至收盘,3月SG-5品种华南结算价报6200元(吨价,下同)。供需矛盾较突出,且海外疫情持续蔓延,引发全球经济衰退和需求忧虑,加上国际油价暴跌,冲击市场信心,现货市场弱势运行。截至期末,华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为5920-6030元。基本面上,随着物流运输的恢复,PVC企业的库存有所下降,库存压力得到一定缓解,加上原料电石供应增加,多数PVC企业开工恢复至正常水平,行业整体开工负荷提升较快,国内市场货源供应充足。需求方面,下游陆续复工复产,因建筑业复工较晚,下游企业订单不足,产品销售困难,且员工到岗率不高,开工负荷普遍较低,需求恢复较为缓慢。库存方面,社会库存持续累积,并创记录新高,主要消费地华东、华南地区的仓库面临胀库,显性库存继续上升的空间不大。因供应增长较快,隐性库存可能继续增加,预计4月前出现库存拐点的可能性不大。总体来看,供过于求的局面维持不变,高库存压制下,现货市场将持续承压,预计下期PVC行情将弱势整理。

PP:本期塑交所PP行情弱势震荡。本期PP期货涨后回落,整体跌幅较大,挫伤场内交投氛围。现货PP全国均价从7025元持续下跌至6883元,随后涨至7092元位置一路弱势下行至6517元。国际原油市场方面,沙特与俄罗斯之间因原油减产意见不合大打价格战引发原油剧烈暴跌,加之全球除中国外卫生事件迅速恶化导致国际金融市场崩溃,从而令本期油价跌幅超越史上最大。但随着各国央行一系列经济刺激政策出台,以及美国计划提振原油走势,近期油价已有触底回升的迹象。国内PP市场方面,前期受全球卫生事件以及原料价格暴跌的影响,PP走势短期受挫下行。后续随着原料价格止跌反涨的影响,同时全球各国陆续发布经济刺激政策,下游囤货采购带来交易量,贸易商见机小幅调涨。但随着原材料价格持续大幅受挫的影响下,下游交投信心脆弱,谨慎观望人数增多,场内交投减弱导致贸易商出货受阻,但多数本月销售进度尚未达成,为加快资金流转速度,贸易商多主动让利出货,从而带动PP走势持续弱势下行。接下来,随着上游装置检修逐渐增多,加之原料价格探底回升,场内交投氛围将会有所恢复,PP走势短期内也将会出现价格修复。基于此,预计下期PP行情小幅调整。

LLDPE:本期塑交所LLDPE行情弱势下行。国内线性期货前期宽幅震荡,随后持续下跌。本期现货LLDPE全国均价由6900跌至6817元后小幅回升至6942元,但随之一路下跌至6450元。国际原油情况上,沙特与俄罗斯原油减产意见谈判破裂,加之全球卫生事件急剧恶化的影响,场内预期原油供应严重过剩,从而令本期的油价跌幅创造了历史最大。但随着美联储无限量QE政策启动,多家央行经济刺激政策出台,加之美国计划联合沙特稳定油价,令近期油价逐渐探底回升。国内煤炭情况上,港口煤炭受国外卫生事件影响难以外运,部分货源反补国内市场,从而导致场内供应面压力增大,动力煤价格持续稳中走弱。国内LLDPE情况上,前期受全球经济形势下滑的影响,加之上游库存压力较大,导致LLDPE走势持续弱势下行。后续原料以及期市价格走势不断上扬,提振了场内贸易商向好预期,从而带动了LLDPE走势止跌反涨。但随着下游对于高价货源排斥心理逐渐加重,而原料价格再度暴跌下行,场内恐慌情绪蔓延,纷纷选择持币观望,商家交投受阻较严重,从而导致LLDPE走势弱势加剧。现阶段,虽然期市以及原料日趋企稳,但场内交投心态修复需要时间,加之石化企业高库存压力短期内难以有所缓解,短期内LLDPE行情走势弱势震荡概率较大。

 

备注:

1、涨跌=2020年3月20日结算价-2020年2月20日结算价。

2、期初为2020年2月21日开盘,期末为2020年3月20日收盘。

(个人观点,仅供参考)


责任编辑:刘蕊茂
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