【塑交所交易周评】成本支撑减弱 塑市行情高位回调

（2022年3月10日—2022年3月16日）

地缘政治局势出现缓和，本期国际油价大幅回调。成本端支撑下降，国内塑料系期货全线回调，其中聚丙烯(PP)和线型低密度聚乙烯(LLDPE)期货价格下跌较多，跌幅均逾8.0%。现货方面，贸易商信心不足，报价积极下调。聚烯烃下游补库意向不高，多数坚持刚需采购，整体成交情况欠佳；PVC下游逢低适量补货，低价货源成交尚可。多头仍占据主导优势，本期广东塑料交易所电子盘行情表现抗跌。截至期末收盘，塑交所•中国塑料价格指数报1364.24点。油制聚烯烃陷入亏损，部分聚烯烃企业因此检修或减产，供应有所收缩；但需求表现偏弱，聚烯烃市场下行风险仍存。PVC出口放量，加上社会库存开始去化，为现货价格提供了较强支撑。预计下期塑市行情走势或分化，但整体格局以震荡为主。

PVC：本期塑交所PVC行情下跌。原油和PVC期货大幅回调，冲击市场信心，本期现货市场下跌约250元（吨价，下同）。主要原料电石市场小幅上涨，但目前电石法PVC的生产利润较可观，PVC成本端暂缺乏支撑。生产装置运行平稳，PVC行业开工率维持在八成左右。多数PVC企业无销售和库存压力，报价随行就市。下游开工率继续提升，但提升速度放缓，其中大中型企业的开工率多在五至七成左右，基本恢复正常水平。下游企业抵触高价原料，逢低则适量补货。PVC出口订单增加，据了解，国内待交付的出口订单有20多万吨，一季度的出口量或接近40万吨。社会库存小幅下降，暗示供需关系逐渐好转。在内需改善、出口增加的情况下，PVC或难继续下行。预计下期PVC行情震荡为主。

PP：本期塑交所PP行情高位回落。期货市场明显回调，石化出厂价部分下调，商家报盘随之走弱，下游工厂接货态度谨慎，市场交投不多。截至期末，国内PP拉丝主流报价在8630-8900元，较上期下跌760元。供应方面，近期石化企业新增检修装置略有增多，石化企业生产装置开工负荷下滑。近日原油高位回落，油制石化企业高成本压力或有改善预期。近期石化企业去库不畅，库存出现连日小幅累积的情况，当前库存水平高于去年同期。需求方面，下游开工虽稳中有升，但开工水平不及去年同期。近期国内疫情反复，或影响部分地区货物流转及下游企业开工，需求整体跟进力度有限。预计下期PP行情将偏弱震荡。

LLDPE：本期塑交所LLDPE行情下跌。期货弱势整理，石化出厂价部分下调，商家积极让利促成交，下游工厂谨慎观望，成交不多。截至期末，国内LLDPE主流报价在8800-9250元，较上期下跌725元。供应方面，近期石化企业装置检修损失量增加，国内石化企业产量较前期略有下滑。但目前石化企业及贸易商库存仍处相对高位，中上游有一定去库压力。进口方面，当前国内外价格依旧倒挂，进口利润不佳，到港货源量不多，港口库存变化有限。需求方面，下游开工率小幅提升，但整体订单跟进有限，下游采购意愿不强，近期疫情发散或对需求端形成一定打压。预计下期LLDPE行情将小幅调整。

（个人观点，仅供参考）